关(guān)注市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德(dé)：利率可能需(xū)要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不(bù)得(dé)不(bù)进一步提(tí)高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数(shù)据(jù)表(biǎo)现再决定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必(bì)要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美(měi)联(lián)储仍(réng)然(rán)可以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基线情景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰王(wáng)”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是香港(gǎng)及其(qí)他国家和(hé)地(dì)区(qū)的境外(wài)投资者(zhě)经由香港与内地(dì)基础设施(shī)机构之间(jiān)在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结算币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的境内(nèi)投资(zī)者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报价商协议(yì)，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业务的(de)清算会员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)外投资(zī)者为符合人(rén)民银行要求并完(wán)成内地银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权限。拟(nǐ)申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的境外(wài)投资者需(xū)同时申请(qǐng)成(chéng)为场(chǎng)外(wài)结算公司的清算(suàn)会(huì)员或(huò)该(gāi)类(lèi)会员的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后续可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出(chū)现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债停牌(pái)及相关交易(yì)处理情况的公(gōng)告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工(gōng)业股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称公司）在上交所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘(zhāi)牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将停(tíng)止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原因，该(gāi)可转债仍挂(guà)牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实(shí)施(shī)停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所债券(quàn)交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关(guān)规(guī)定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的(de)转(zhuǎn)股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的(de)继(jì)续发(fā)酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息(xī)周期(qī)的第十次(cì)加息，也可能是(shì)本(běn)轮(lún)紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步(bù)伐。在外围利(lì)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货(huò)研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存连续下降支(zhī)撑(chēng)盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光(guāng)大期货(huò)研究所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的强力(lì)反弹是(shì)由基本面的改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方(fāng)面源(yuán)于(yú)餐饮端的(de)利(lì)多预期。油脂相关(guān)上市企业一季(jì)度(dù)业绩(jì)大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未来很长一(yī)段时(shí)间，餐饮端(duān)将(jiāng)持续成(chéng)为支撑油脂需求的重要力量。另一(yī)方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度(dù)的(de)停(tíng)机计划(huà)，市(shì)场(chǎng)现货供(gōng)应仍有(yǒu)偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面(miàn)，产地(dì)库存(cún)出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内(nèi)消(xiāo)费180万吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构(gòu)预(yù)期(qī)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，受到马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本(běn)周累(lèi)计(jì)上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马来西亚(yà)棕(zōng)榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪(xù)略显悲观。但(dàn)在(zài)价格持续下(xià)跌后(hòu)，利空落地效(xiào)应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期(qī)下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存预估下(xià)降的原因来自(zì)于马来(lái)西亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也(yě)对盘面(miàn)带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到主导作用(yòng)？耐克品牌和乔丹品牌是什么关系

　　据外媒报道，周(zhōu)五公(gōng)布的一项调(diào)查显示，全球第(dì)二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月底的棕榈油库存料(liào)降(jiàng)至11个(gè)月以来最低(dī)水平，因产量持平且(qiě)马(mǎ)来西亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低(dī)水平。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕(zōng)榈油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷(shuā)新(xīn)5个半月(yuè)的最(zuì)低水平(píng)。中国粮(liáng)油商务网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国(guó)内棕榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主要原因(yīn)来(lái)自于产量的季节(jié)性减产(chǎn)以及(jí)印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好(hǎo)。而国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大(dà)增强(qiáng)，也进一步刺激了(le)棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库(kù)存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出(chū)现调(diào)整，将允许(xǔ)更多(duō)的棕(zōng)榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其消费(fèi)和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈油产地(dì)来(lái)说(shuō)，每(měi)年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处(chù)于年(nián)内低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年4月(yuè)国(guó)际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水平低(dī)是去库的(de)主要原因。后(hòu)期随着(zhe)产(chǎn)量季(jì)节(jié)性增加，棕(zōng)榈油重新累库也(yě)是(shì)必然(rán)趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供需(xū)双重推(tuī)动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要(yào)想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至(zhì)少需要(yào)产地库(kù)存压力明显(xiǎn)恢(huī)复(fù)才(cái)有可能。因此，未(wèi)来产地(dì)的累库必将(jiāng)早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况来(lái)看，短期内缺(quē)乏明显利多因(yīn)素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺(nuò)气候的预期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续(xù)需要密切关(guān)注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发(fā)生(shēng)和(hé)持(chí)续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观大年”，宏观(guān)层面(mià耐克品牌和乔丹品牌是什么关系n)对于大宗商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到主导作(zuò)用。那(nà)么(me)，对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)来说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧洲央(yāng)行在周(zhōu)四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在(zài)外围利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随着美联储会议的(de)结束，市场焦点仍(réng)将集中在(zài)美国银(yín)行业的任何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交织。当(dāng)前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的压(yā)力(lì)持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口(kǒu)大(dà)豆大量到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别强(qiáng)势。不过，油(yóu)脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当(dāng)前年度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预(yù)期当中(zhōng)，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场的利空影响有限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如棕(zōng)榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食(shí)用(yòng)消费(fèi)各占一半，但(dàn)各国生物柴油政(zhèng)策比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定的，不会因为原(yuán)油及宏观市场(chǎng)的波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油产量的大(dà)幅波动，加上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费必(bì)需品(pǐn)，宏(hóng)观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍(réng)然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作(zuò)用(yòng)。

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