5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟gn="center">

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟zī)方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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