衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能(né卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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