财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电池(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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