“非(fēi)农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连(lián)续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下(xià)行，创两周多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续(xù)三(sān)个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸(zhū)多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布(bù)伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易(yì)员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格(gé)在(zài)六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可(kě)能出(chū)现的(de)美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时(shí)在(zài)美(měi)联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的(de)数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至(zhì)收(shōu)盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未(wèi)得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了。因为(wèi)目前全(quán)年国(guó)产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的(de)供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开(kāi)割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对(duì)国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开(kāi)始转向交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需(xū)继续关迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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