本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设戊戌年是哪一年立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指(戊戌年是哪一年zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可能性较大。

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