美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。国家常务委员7人，国家常务委员7人简历p>

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的国家常务委员7人，国家常务委员7人简历时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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