在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(y2023年石油会暴涨吗，今日油价格表lor: #ff0000; line-height: 24px;'>2023年石油会暴涨吗，今日油价格表uán)下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。2023年石油会暴涨吗，今日油价格表>

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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