中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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