金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案(àn)。

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