北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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