编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速(sù夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物