在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shò外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么u)重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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