5月23日，医(yī)药股开盘拉升，复(fù)星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞生物(wù)、沃森(sēn)生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持续(xù)处于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低分位数(shù)水平。临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2>

　　在AI、中特(tè)估主(zhǔ)题行情逐渐(jiàn)熄火后，医药板块作为(wèi)老赛道是(shì)否(fǒu)能有(yǒu)反弹行(xíng)情？在后(hòu)疫情(qíng)时代，医药板块是否还有新的(de)业绩驱动因素(sù)？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本(běn)面持续改善(shàn)

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季度(dù)的(de)影响将会逐步(bù)消(xiāo)退，医药行业的基本面(miàn)正继续得到(dào)改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创(chuàng)新药除外）营收同比+2.13％，归母净利润(rùn)同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除(chú)外）存(cún)在一(yī)定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第(dì)一(yī)季(jì)度，创新药板块的营收与去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比(bǐ)例(lì)达到(dào)了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值(zhí)/净现金(jīn)已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业的经营(yíng)数据来看(kàn)，除(chú)去(qù)创新药和疫情受益细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成长能力(lì)的(de)低估值板块有原料药(yào)、医疗设(shè)备、血(xuè)制品、药(yào)店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业(yè)的产品销售(shòu)前景，国(guó)内市(shì)场仍未达到预(yù)期，原(yuán)因(yīn)在(zài)于近(jìn)几年来，由(yóu)于老龄化(huà)，国内医保支(zhī)出(chū)并未增加太多，增速中的增(zēng)量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医(yī)疗行(xíng)业，增(zēng)长速度并不(bù)快。首(shǒu)先，结构性的分(fēn)化(huà)是(shì)非常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比(bǐ)如在过去的(de)三年中，港股创新(xīn)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2药企的年化(huà)营收增速(sù)高达70％。对(duì)本土医药企(qǐ)业而言，要实(shí)现高速发展(zhǎn)，必须要双管齐下(xià)，在本土市场之(zhī)外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药(yào)投资的胜负手(shǒu)

　　目前在总需(xū)求复苏(sū)不及预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新基建板块或是最具有确定性的领域之一，一(yī)定程度上或仍是今年(nián)医药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国(guó)继(jì)续推(tuī)进优(yōu)质医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉、区(qū)域(yù)平衡分布，医疗新(xīn)基建再获政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康(kāng)委员会召开新闻发布会，重(zhòng)点介绍优质医疗(liáo)资(zī)源下移、区域(yù)平衡布局。县医院作为县级医(yī)疗卫(wèi)生(shēng)服务(wù)网(wǎng)络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服务体系。长期(qī)以来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优(yōu)质医疗资源下移，不断(duàn)提高县(xiàn)级医院的综合实(shí)力。

　　今(jīn)后，继续推进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理的(de)下移，通(tōng)过城(chéng)市三级医院的对口(kǒu)支援，托管，建立(lì)医联体，远程医疗等(děng)多种形式(shì)，满足县域居民的基本医(yī)疗卫生需求，为普通疾(jí)病在市县范围内(nèi)解(jiě)决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作(zuò)中，将(jiāng)继续推进(jìn)临床重(zhòng)点专科“百千(qiān)万”工(gōng)程，指导(dǎo)各地(dì)按(àn)照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的(de)思路，重点加强群众需求较大的(de)心血(xuè)管外科学、妇产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专科建设，补齐(qí)资源短板，完成预期的建(jiàn)设任务。随着具体政策的出台，相关的(de)基层医疗器械市场或将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗成像器(qì)材、生(shēng)命信息(xī)设备和心血(xuè)管耗材(cái)相关的板块将会(huì)有较大的发展空间。其中的个(gè)股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗(liáo)、心(xīn)脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗器械市(shì)场持续扩张。随(suí)着国家继续(xù)支(zhī)持优质(zhì)医疗资源扩容下(xià)沉的(de)政策，在未来，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得(dé)到优化(huà)，促(cù)进(jìn)更(gèng)多优(yōu)质的(de)医疗资源向(xiàng)下(xià)扩容，释放更多中、基层(céng)医疗机构(gòu)的采购(gòu)需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫生领域的(de)基临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2础设施建设的背景(jǐng)下(xià)，预计医疗(liáo)器械采购将更加宽松，这将推动(dòng)医疗器械市(shì)场(chǎng)的(de)快速(sù)发展。在政策推动下，国产品牌(pái)有望凭借高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期(qī)而言，随着多项政策支持的持续加强，国(guó)产替(tì)代将逐步加速，相关大型医疗器械的(de)龙头(tóu)厂商将(jiāng)会(huì)抓住放量的机(jī)会(huì)，实现快速发展(zhǎn)。

　　华(huá)富证券建(jiàn)议(yì)关注国内(nèi)高端医疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立医疗、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业具有较好的(de)产品(pǐn)性能(néng)、较(jiào)好的(de)渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2