财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均教师一年的工作日有多少天，一年有多少周属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(f教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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