5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)创出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的(de)高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部(bù)分内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施，加大了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内科技领域(yù)的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理张昳(dié)泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国(guó)经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会(huì)发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的(de)波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改善，结合(hé)当前(qián)的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更有价值(zhí)的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优(yōu)势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新(xīn)药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和(hé)外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的(de)市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国(guó)际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关(guān)注(zhù)高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预(yù)期(qī)也会(huì)逐(zhú)步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多(duō)可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市场。

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