北(běi)京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比下降的节奏；失业(yè)率继(jì)续(xù)下降至3.4％；更受(shòu)关(guān)注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货(huò)7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏(hóng)观(guān)分析师(shī)周(zhōu)之云(yún)告诉期货日报记者，周五晚间公布(bù)的非农(nóng)数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美股期(qī)货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续(xù)裁员(yuán)，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的劳动力需(xū)远远抵消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节(jié)性(xìng)因(yīn)素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供(gōng)了5万—10万人的(de)支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还是(shì)应该对就(jiù)业数据(jù)保持一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺(quē)继(jì)续(xù)下降(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗jiàng)，为连续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与(yǔ)其(qí)他劳动力(lì)市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。包(bāo)括最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人数(shù)也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇(gù)主削减支(zhī)出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增长(zhǎng涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗)。短(duǎn)期强劲的非农就业数(shù)据(jù)会让市场对(duì)于下半年货币政策放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进而(ér)对商品的流动性溢价部(bù)分(fēn)有所(suǒ)减少，但从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续(xù)朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后市继续看好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农(nóng)就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引导(dǎo)贵金属步入调(diào)整。对于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最后一次加息(xī)，且预计(jì)9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期(qī)货研究所副总经(jīng)理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命(mìng)上。这意味(wèi)着美联(lián)储是(shì)否结束加息需要(yào)看到通(tōng)胀明显回(huí)落。至于是否要开始降息(xī)，需(xū)要看(kàn)到就(jiù)业市场(chǎng)出现(xiàn)明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来看(kàn)，美联储(chǔ)加(jiā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业风波(bō)持(chí)续发酵、经济(jì)走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场预期美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下(xià)挫(cuò)。这份(fèn)超预期的非农(nóng)报(bào)告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需(xū)要降息，但就业(yè)市(shì)场(chǎng)并不配(pèi)合，美国就业市场依然(rán)强劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者(zhě)，4月美国非农就(jiù)业数据(jù)和时薪增速全面超预(yù)期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力(lì)市场仍十分强(qiáng)劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀压力加大，这也(yě)就(jiù)意味着美联(lián)储(chǔ)可能会(huì)在较(jiào)长时(shí)间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于(yú)预期或在短期提振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵(guì)金(jīn)属的(de)涨势，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大(dà)对下半(bàn)年(nián)降息的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)获得提(tí)振而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，尽管此后美国经济(jì)仍市场偏强运行一段时间，失业(yè)率继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再次(cì)加息，而贵金(jīn)属则在美债收益(yì)率持续下行的情况(kuàng)下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但(dàn)当前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而(ér)黄金价格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并(bìng)有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长期(qī)存(cún)在(zài)的(de)弱(ruò)点，又(yòu)有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资成本正在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的(de)拉(lā)动(dòng)上升(shēng)反映出一(yī)定的韧性。未来(lái)随着经济下(xià)行压(yā)力(lì)不断上升，市场预期(qī)下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出现负增(zēng)长。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退(tuì)的共同影响下，美(měi)债收益率和美元指数将持续承(chéng)压(yā)，避(bì)险需求提(tí)振下，贵(guì)金属(shǔ)价格有望再(zài)创历史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可维(wéi)持(chí)逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄(huáng)金和白银虚值看涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄金(jīn)的(de)供需数(shù)据来看，黄金的(de)需求实际上是明显下降的。世界(jiè)黄金协会公布的(de)数(shù)据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔除场外(wài)交易(yì)的(de)全球黄金需(xū)求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余(yú)投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄(huáng)金价(jià)格其关键作用(yòng)的黄金投资需在一季(jì)度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大(dà)约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实(shí)物金条和硬币方面的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达(dá)270.67吨。白银方(fāng)面，由于美国经济指标耐用(yòng)品(pǐn)订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性(xìng)更强的白银因需求受经济下(xià)行(xíng)拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息(xī)25个基点在议息前已经被充分计(jì)提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延，避(bì)险情绪提振(zhèn)贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经济(jì)走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并(bìng)将(jiāng)进(jìn)入降息周期(qī)，实际利率或将继续下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配(pèi)置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金(jīn)而言(yán)，市(shì)场(chǎng)寄希望于(yú)美联(lián)储最后一次(cì)加息落地然(rán)后转降(jiàng)息(xī)预期(qī)，从(cóng)而刺(cì)激价格(gé)继续高走，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢复上(shàng)行趋势的可(kě)能性。但当(dāng)前(qián)美通(tōng)胀仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长(zhǎng)一段时间(jiān)，且高利率(lǜ)环境到(dào)底会对经济和金(jīn)融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节(jié)节(jié)攀高(gāo)的观点(diǎn)谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗