5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变阴肖是指哪几个肖基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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