近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经(j电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文īng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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