金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决(jué)定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这(触动的意思解释，颇受触动的意思zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造(zào)访日(rì)本东京的(de)还有美国(guó)对(duì)冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(触动的意思解释，颇受触动的意思de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在(zài)国际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业(yè)发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提(tí)高企业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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