5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较(jiào)大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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