如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一(yī)步强势(shì)高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标(biāo)普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半(bàn)月(yuè)，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多(duō)国(guó)际市场(chǎng)的投资者而言，近来(lái)提(tí)到(dào)日(rì)股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在(zài)上月对日(rì)本(běn)市场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大(dà)商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成功秘(mì)诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股(gǔ)变得吸引人。巴菲(fēi)特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思p>

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，外国投(tóu)资(zī)者目前已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期(qī)间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货市(shì)场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的(de)笼(lóng)罩下，越(yuè)来越(yuè)多的海(hǎi)外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本股(gǔ)市作为避(bì)险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票(piào)给人的(de)长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不少海(hǎi)外投资者(zhě)对投(tóu)资日本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司就表示，近来已受到了(le)越来越多(duō)平时(shí)不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的(de)咨询。不少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅(fú)超过美股后，开(kāi)始调查(chá)其(qí)中的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形(xíng)成了(le)目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外(wài)资(zī)金(jīn)有意复(fù)制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商(shāng)社上的加大投资，也存在着在(zài)国际(jì)市场上(shàng)分(fēn)散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国(guó)的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中会(huì)产(chǎn)生风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思市的回报率是(shì)在波动性远低于(yú)美国科技(jì)股的情况下实现的。这(zhè)意(yì)味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺(cì)激了(le)一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资的回(huí)归是日本(běn)股市复(fù)苏的重(zhòng)要(yào)标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银(yín)行(xíng)、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对(duì)日本(běn)产生兴趣之(zhī)前，他们此(cǐ)前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙光和(hé)令人失望的(de)低(dī)回(huí)报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元化分(fēn)散(sàn)投资的(de)需求(qiú)，他(tā)们(men)又为(wèi)何铁(tiě)了心一定要(yào)来日本(běn)市(shì)场(chǎng)？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理(lǐ)标准的提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年(nián)的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前(qián)日(rì)本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加(jiā)，在截(jié)至今(jīn)年(nián)3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指数(shù)成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚(jiān)实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了(le)改变股价跌破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本成本的(de)前提下(xià)推进经营并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市(shì)净率超过(guò)1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股(gǔ)的(de)方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企业在(zài)近期(qī)公布(bù)财(cái)报时，也(yě)均宣布(bù)了新(xīn)的(de)股票(piào)回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日(rì)本(běn)上市公司的回购规模将进一(yī)步(bù)创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始(shǐ)看到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清(qīng)经常(cháng)令人困惑的交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期公(gōng)开会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面(miàn)发生的事情(qíng)比过去30年(nián)还要多(duō)”，这(zhè)是股市(shì)充(chōng)满活(huó)力表现的最大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最(zuì)后(hòu)，日本(běn)央行目前依然(rán)宽松的货币(bì)政(zhèng)策和日本相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也(yě)对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行(xíng)长植田和男上(shàng)月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规模的(de)货币宽松路线。即便(biàn)日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男(nán)依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息，并已被迫在(zài)物价与经(jīng)济(jì)稳定之间作出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日本央四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思行(xíng)眼下(xià)依然(rán)处于能让(ràng)海(hǎi)外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个月(yuè)日本国内生产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日(rì)本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入(rù)境(jìng)旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日本(běn)这个(gè)世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合(hé)作与(yǔ)发展组(zǔ)织(zhī)的经(jīng)济(jì)前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中(zhōng)唯(wéi)一(yī)一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在线经纪商Monex的(de)首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的(de)业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的(de)企业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了(le)丰(fēng)厚的收益。预(yù)计日本(běn)股市(shì)到今(jīn)年(nián)年底(dǐ)将(jiāng)进一(yī)步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也认为，日本股市今年的(de)涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴(bā)菲特(tè)的认可(kě)、公司治理的(de)改善(shàn)均提振了(le)市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行催化剂。

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