今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(l菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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