在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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