近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(t武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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