今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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