在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货(hu已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材(cá已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人i)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看来是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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