今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐ项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求ng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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