北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(ni一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不án)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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