5月9日晚间，A股上市(shì)公司(sī)金(jīn)证股(gǔ)份发布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示(shì)，金证(zhèng)股(gǔ)份正在(zài)筹(chóu)划发行股份(fèn)及支付(fù)现金购买上(shàng)海文华财(cái)经资讯股份(fèn)有限公司（下(xià)称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公(gōng)司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开市(shì)起(qǐ)开始停牌(pái)，预计停牌时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家(jiā)期货公司合作，占国内期(qī)货公司总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财经曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次(cì)IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文华(huá)财经首次(cì)报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过，在(zài)经历两年多的(de)漫长等(děng)待(dài)后，2018年(nián)4月，深交所决定终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请文件(jiàn)，深(shēn)交所决定(dìng)终止对其首次公(gōng)开发行股票(piào)并在创(chuàng)业板上市的(de)审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股份(fèn)昨(zuó)晚(wǎn)发布(bù)的公告显示，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽，初步(bù)确定(dìng)的交易对方包括尚守哲、大连(lián)经(jīng)一卓远管(guǎn)理咨询合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连(lián)经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一投资管理合(hé)伙企业（有限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交易对(duì)方合(hé)计持有标的公(gōng)司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订(dìng)）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对方(fāng)与公司(sī)不存在关联关(guān)系。本次交(jiāo)易完成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对方尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计(jì)将构成关联(lián)交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生(shēng)变化，且不存在(zài)实际(jì)支配公(gōng)司(sī)股份表决权超过30％的股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无控股(gǔ)股东、实际控制人，预(yù)计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理尚守哲。根(gēn)据文(wén)华财(cái)经此前(qián)披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一和上海经一分(fēn)别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏(sū)州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文(wén)华财经(jīng)的(de)持股(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提(tí)升(shēng)

　　作为(wèi)金融科技(jì)全领(lǐng)域服务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行(xíng)、期货(huò)、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)解(jiě)决(jué)方案，同时与政府(fǔ)机(jī)关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内(nèi)，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报告期(qī)内，金证股份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收入较上年同(tóng)期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务(wù)因验收(shōu)的大型政务项目成本增幅大(dà)于收(shōu)入增幅(fú)，导致业务毛(máo)利率及利润下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业投(tóu)资收益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资(zī)产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)64.78亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金(jīn)融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入(rù)23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金(jīn)融行业的增(zēng)长主要得(dé)益于(yú)两方面的(de)因素：一是公(gōng)司(sī)在证券市(shì)场行业占有(yǒu)率基础稳定，核心产(chǎn)品需求刚性(xìng)，公司加快产品新(xīn)一代产品布局、积极(jí)推(tuī)进(jìn)项目(mù)上(shàng)线验收(shōu)。二(èr)是在资管领(lǐng)域加(jiā)强(qiáng)了资管IT业(yè)务(wù)发展力(lì)度，在(zài)多个核心产品(pǐn)和技术(shù)上形成领先优(yōu)势，开(kāi)始进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务、IT设(shè)备(bèi)分销业务及(jí)科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业(yè)的收入下降，主要由于公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度受到(dào)需求(qiú)端的影响，项目(mù)跟进、工程实(shí)施、验(yàn)收结(jié)算(suàn)审计(jì)等存(cún)在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个(gè)百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个(gè)百分点。

　　交易(yì)标(biāo)的业绩表(biǎo)现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业收入(rù)分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净利润分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资产为31708.21万(wàn)元，所(suǒ)有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无(wú)论从资产(chǎn)规模和(hé)盈利(lì)能力来看，金(jīn)证股份均远高于文华(huá)财(cái)经，但文华财经的毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑(yí)是一块优质资(zī)产。

　　有业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华财经的优质(zhì)资(zī)产注(zhù)入后，其(qí)盈利(lì)能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升(shēng)；对于文(wén)华财经而言(yán)，多年谋求上市无(wú)果后(hòu)，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上市”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中(zhōng)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)并未披露具体(tǐ)的(de)交易细节，例如交(jiāo)易对价(jià)等。公告显示，2023年5月不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(yuè)9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付现(xiàn)金的方式(shì)购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅(jǐn)为交易各方(fāng)关于本(běn)次交易的(de)初步(bù)合作意(yì)向，交易各(gè)方(fāng)在(zài)本次交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利义务以及各项(xiàng)安排以交易(yì)各(gè)方最终签署(shǔ)的(de)正(zhèng)式交易不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思协议为准。

　　金(jīn)证股份还进行了风险提示(shì)：截至目前，本次交易仍(réng)处于(yú)筹(chóu)划阶段(duàn)，交易(yì)双方(fāng)尚未签署(shǔ)正式(shì)的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正式实施，本次交(jiāo)易(yì)最终(zhōng)能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经(jīng)历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今(jīn)年以来(lái)，金证股份(fèn)股价步入上升通(tōng)道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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