财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI均码一般是什么码，均码一般是什么码数。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察均码一般是什么码，均码一般是什么码数到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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