钠电池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资(zī)金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性(yuǎn)。

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