近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的(de)脱压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(z压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗ī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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