周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收(shōu)红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不(bù)过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公(gōng)募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表(biǎo)的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前(qián)期(qī)炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等(děng)权重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低(dī)估值央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金(jīn)融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资(zī)金也超(chāo)过2钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称 24px;'>钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数(shù)等因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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