今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗color: #ff0000; line-height: 24px;'>跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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