美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美(měi)国人(ré1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位n)担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuá1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位n)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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