近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，外(wài)资基(jī)金也(yě)纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨(jù)头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)美国管得了比尔盖茨吗股(gǔ)价(jià)震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只基金(jīn)中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精(jīng)选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料(liào)中并(bìng)未解释为何(hé)基(jī)金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志(zhì)中解(jiě)释道：长期(qī)来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一(yī)是电动车供应链(liàn)；二是(shì)技(jì)术自主可(kě)控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　美国管得了比尔盖茨吗　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来越重(zhòng)要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这方(fāng)面为(wèi)投资者(zhě)提供了(le)重要(yào)的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车辆的(de)需求(qiú)方面也占(zhàn)据(jù)重要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之(zhī)外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自(zì)的(de)领域(yù)中建立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯(sī)拉等全(quán)球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全(quán)球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市(shì)场份(fèn)额——在法规的支持下(xià)，该公司(sī)的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ō美国管得了比尔盖茨吗u)洲巨头(tóu)安(ān)联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团(tuán)、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其(qí)余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能(néng)源汽(qì)车市场共计36家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)实现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动(dòng)力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流(liú)入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位(wèi)居北(běi)向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股包括(kuò)格(gé)力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包(bāo)括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为(wèi)何持(chí)有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁(níng)德时(shí)代所处(chù)的位置(zhì)是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是电(diàn)动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等(děng)特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者(zhě)也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着(zhe)电(diàn)池成(chéng)本下降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商(shāng)的(de)关系(xì)若(ruò)不能(néng)维(wéi)系(xì)。这些因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都在加(jiā)仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头安(ān)本投(tóu)资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联(lián)网或者食品饮料(liào)也(yě)颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学(xué)、恒生金融(róng)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国(guó)机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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