5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银gta5怎么切换角色行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集gta5怎么切换角色中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的(de)预(yù)期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策(cè)进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以gta5怎么切换角色(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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