中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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