钠电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GW压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？h再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会(huì)有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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