美国银(yín)行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(ch女生有感觉了是怎么样的呢ēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自(zì)己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存(cú女生有感觉了是怎么样的呢n)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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