金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予junk food 可数吗，junk food是单数还是复数以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定junk food 可数吗，junk food是单数还是复数参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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