随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸>

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.315英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸7亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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