分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基金特将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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