关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可(kě)能不得不进一步(bù)提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一(yī)定时间，看看经济数据表(biǎo)现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策(cè)遏(è)制(zhì)了通胀(zhàng)的上升，但目(mù)前还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下(xià)降”才能确(què)信没有必(bì)要(yào)加息(xī)。

　　布(bù)拉德(dé)还表(biǎo)示，他认为美联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基(jī)线情景。我认为基(jī)线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官(guān)员(yuán)的代表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今(jīn)年在联邦公开市(shì)场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初(chū)期(qī)先行(xíng)开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家(jiā)和地(dì)区的境(jìng)外投资者经由香港与(yǔ)内地基础(chǔ)设施机(jī)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面(miàn)互联互(hù)通的(de)机制安排，参(cān)与内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初(chū)期可交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易(yì)及结算币种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利(lì)率互换集中清算(suàn)业(yè)务的(de)清算会(huì)员或(huò)该类会员的清算(suàn)客(kè)户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境(jìng)外投资(zī)者为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外机构投资(zī)者，并经(jīng)外汇交易中心开通(tōng)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限的境外投(tóu)资(zī)者需同(tóng)时(shí)申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的清(qī蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ng)算会员或该类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初(chū)期(qī)全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后续可根据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上(shàng)交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布(bù)公告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上(shàng)交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业(yè)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称公司）在上交所网(wǎng)站发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公(gōng)司(sī)后续(xù)分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次(cì)提(tí)示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发现后，于(yú)当日(rì)上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经(jīng)统计(jì)，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)债(zhài)券交(jiāo)易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨两(liǎng)日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合(hé)约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期以(yǐ)及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市(shì)场(chǎng)环(huán)境整体偏弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)连(lián)续(xù)下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力(lì)反(fǎn)弹是由(yóu)基本面的改善推(tuī)动(dòng)的。她表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上(shàng)市(shì)企业一季度(dù)业(yè)绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基(jī)本持平。这意蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句味着(zhe)油(yóu)脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求(qiú)的(de)重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货供应(yīng)仍(réng)有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎(hū)持(chí)平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受(shòu)到马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价(jià)格在(zài)本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度(dù)环比下降，且产量降(jiàng)幅(fú)不(bù)足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但(dàn)在(zài)价格持续(xù)下跌(diē)后(hòu)，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及(jí)机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)预估超预期(qī)下降的(de)乐观情(qíng)绪，推动期价快速反弹，而库存预(yù)估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油料分析(xī)师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面(miàn)供(gōng)应增加的利空因素(sù)逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面(miàn)带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道，周(zhōu)五公布(bù)的一项调(diào)查(chá)显示，全球第二(èr)大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至(zhì)11个月以来最低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且马来(lái)西亚国内使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析师和贸(mào)易(yì)商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连(lián)续(xù)第(dì)三个月减少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半(bàn)月的(de)最(zuì)低水平。中国粮(liáng)油商(shāng)务网监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总(zǒng)量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及(jí)以下(xià)库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有(yǒu)不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)来自于产量的(de)季节性减产以及印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导(dǎo)致的(de)棕榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要(yào)是受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价(jià)差高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能(néng)大大增强，也(yě)进(jìn)一(yī)步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国棕榈油库存下(xià)降，但由(yóu)于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整，将允许(xǔ)更多(duō)的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年(nián)的(de)1—4月属于去库周期，因(yīn)产量(liàng)处于年(nián)内(nèi)低位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求国(guó)库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但(dàn)依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平(píng)低是(shì)去库的主要原(yuán)因(yīn)。后期随(suí)着(zhe)产(chǎn)量季(jì)节(jié)性增(zēng)加，棕榈油重新累库(kù)也是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双(shuāng)重推动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求(qiú)旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油要想重新累(lèi)库，需(xū)要进口(kǒu)增加(jiā)，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可能。因(yīn)此，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显利(lì)多因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从(cóng)更长的年度时间(jiān)周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼(ní)诺气候的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多(duō)市(shì)场人(rén)士看(kàn)来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍(réng)然起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市(shì)场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍(réng)需(xū)保(bǎo)持(chí)谨(jǐn)慎态度。对于油脂(zhī)来(lái)说，目前基本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当前(qián)年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量(liàng)到港的(de)预(yù)期(qī)对豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库(kù)存(cún)偏高(gāo)也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的(de)逐渐兑(duì)现(xiàn)背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单边行情仍(réng)将比较(jiào)多地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中(zhōng)，因此(cǐ)对大宗商品(pǐn)市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费(fèi)占比不(bù)低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内是(shì)固定的，不(bù)会因(yīn)为原(yuán)油及宏观市(shì)场(chǎng)的(de)波动，而出现生物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用(yòng)作为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主导作用。

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