金融(róng)界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时(shí)也是(shì)自日本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆(bào)发(fā)导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社(shè)的合(hé)计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的(de)三(sān)十(shí)年(nián)中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为(wèi)了(le)边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本(běn)的设(shè)备(bèi)投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资(zī远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)金成本(běn)和(hé)股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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