4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下(xià豫n是河南哪里的车牌)游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近(jìn)日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随(suí)大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃豫n是河南哪里的车牌克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济(jì)向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi豫n是河南哪里的车牌)-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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