今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhà润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素n)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的(de)支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前(qián)的(de)历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三前(qián)往日本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持续的(de)时(shí)间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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