本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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