衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库(kù)存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊红楼梦多少字朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在红楼梦多少字(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù红楼梦多少字)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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